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利率雙軌制與銀行貸款利率定價——基于壟斷競爭的貸款市場的分析
孫國峰; 欒稀 中國人民銀行貨幣政策司; 100033; 中國社會科學院世界經濟與政治研究所; 100005
關鍵詞：利率雙軌制 利率市場化 利率定價 ftp定價
摘要：本文研究了在貸款市場壟斷競爭條件下銀行的利率定價,并參考相關研究構建了一個銀行多部門利率定價模型,說明了在貸款市場壟斷競爭條件下銀行對貸款利率和債券收益率定價的差異,并基于推導出的定價方程進行實證檢驗。結果表明,銀行對債券的定價主要受無風險利率影響,但貸款利率不跟隨無風險利率變動,且與銀行綜合負債成本顯著正相關,也與銀行貸款規模、不良率等指標顯著相關。本文進一步通過實證檢驗對銀行貸款不參考市場利率進行定價的原因進行了分析,認為貸款基準利率的長期存在是主要原因。最后,提出淡出貸款基準利率和優化貸款市場報價利率(LPR)形成機制等政策建議。
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