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股權(quán)質(zhì)押動因及風險防范對策研究
關(guān)鍵詞：股權(quán)質(zhì)押 股價崩盤風險 風險規(guī)避動機 套利投機動機
摘要：近年來,股權(quán)質(zhì)押融資給企業(yè)提供融資便利的同時,也帶來了個股股價崩盤的風險,引起政府與市場的高度關(guān)注。文章認為,股權(quán)質(zhì)押動因可分為質(zhì)權(quán)方風險規(guī)避動機和出質(zhì)人套利投機動機。實證研究發(fā)現(xiàn),股權(quán)質(zhì)押比例與股價崩盤風險呈正相關(guān),且在股價下跌時這種正相關(guān)會更強烈;市場偏好和平倉約束可以隔離股價崩盤風險,銀行等非券商類質(zhì)權(quán)方由于平倉操作的限制降低了企業(yè)的股價崩盤風險。但套利投機動因下,風險會繞過這些“防火墻”,使其功能失效。因此,為防止股價崩盤引發(fā)的系統(tǒng)性風險,文章分別對風險規(guī)避情況和套利投機情況下股權(quán)質(zhì)押引發(fā)的股價崩盤風險給出相應(yīng)的應(yīng)對策略,以期為相關(guān)部門提供政策建議,防止股價崩盤風險的發(fā)生。
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