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股市流動性、杠桿率與股價波動——基于TVP-VAR模型的實證檢驗
關(guān)鍵詞：股市流動性 杠桿率 股市波動性
摘要：通過分析股市流動性、杠桿率和股市波動性相互影響機理,利用2013年3月1日-2017年12月29日的每周交易數(shù)據(jù)構(gòu)建TVP-VAR模型,實證檢驗了股市流動性、杠桿率和波動性動態(tài)互動關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):股市流動性、杠桿率和波動性之間的互動關(guān)系呈現(xiàn)時變特征,當(dāng)股市處于平穩(wěn)狀態(tài)時,杠桿率對流動性具有持續(xù)的正向作用,對波動率在短期具有強烈的正向沖擊,但在長期得以平抑;流動性和波動率在短期和長期均對杠桿率產(chǎn)生正向沖擊。但是,在股市運行不平穩(wěn)時,三者之間的聯(lián)動程度不明顯,相互作用方向不符合理論預(yù)期,即杠桿機制失效。
河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報雜志要求:
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