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基于半參數Copula-ARMA-GARCH模型的能源業與銀行業動態相依性研究
袁洪 成都理工大學商學院; 四川成都610059
關鍵詞：半參數copula 動態相依結構 能源業 銀行業
摘要：能源市場與銀行市場的關系一般都是從宏觀經濟層面對兩者做定性研究,而本文從微觀金融層面出發,采用WIND二級行業數據中的能源業與銀行業指數序列,運用半參數Copula-ARMA-GARCH建模,對兩者相關性做定量研究。實證結果顯示,能源業和銀行業具有較大的、長期的動態相依性,而且能源業與銀行業的下尾相關性要大于上尾相關性。對其相依關系做進一步研究發現時變性與能源行業的經濟形勢緊密相連,當行業繁榮時,兩個序列相關性較大;當行業蕭條時,兩個序列相關性明顯降低。此外,還得出了時變發生的“政策效應”和“霧霾效應”。由于效應不具有持久性,真正可以促進能源行業繁榮的是對能源行業進行轉型升級,迎接“供給側改革”的春風,使能源行業可以滿足消費者的需求。
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