購物車(0)
送轉是為控股股東股權質押“保駕護航”嗎?——基于市值管理的視角
陳德棉; 何旭 同濟大學經濟與管理學院; 上海200092
關鍵詞：股權質押 送轉 現(xiàn)金股利 市值管理 迎合動機
摘要：本文基于市值管理的視角,以2005-2015年我國A股上市公司作為研究樣本,對上市公司在股權質押后頻繁實施送轉的動機進行了探究,研究發(fā)現(xiàn):(1)上市公司在股權質押后,其股利政策做出結構性變化,會頻繁派發(fā)股票股利,減少現(xiàn)金股利。送轉主要通過影響股價來達到為股權質押"保駕護航"的作用,且在高送轉樣本和民營企業(yè)中更為顯著;(2)股權質押后進行送轉的企業(yè)長期績效顯著下降,而股價高漲,說明送轉是配合股權質押的財務手段。以上結論表明送轉是迎合投資者偏好,為實現(xiàn)公司經營目的的短期市值管理手段,未必傳遞了未來盈利的信息,這有助于投資者理性看待送轉的"虛假繁榮"。
上海金融雜志要求:
{1}文中圖表原則上不跨頁。
{2}來稿請在正文最后按順序標明以下信息：題目、作者姓名、單位全稱、通訊地址、郵政編碼、聯(lián)系電話、電子郵箱地址以及身份證號碼。
{3}參考文獻標注方式允許采用角標方式或夾注方式，兩種標注方法任選其一，不要混用，推薦使用角標方式。
{4}關鍵詞請緊扣論文內容，以有利于檢索為標準；“研究”“辨析”“問題”等不宜作為關鍵詞。
{5}文末請附作者詳細聯(lián)系方式，以便及時聯(lián)絡。如愿附上作者個人簡況，甚是歡迎。
注：因版權方要求，不能公開全文，如需全文，請咨詢雜志社
